Špecifiká peňažného trhu

Peňažný trh je dôležitou súčasťou finančného systému, ktorý umožňuje efektívne presúvanie krátkodobých peňažných prostriedkov medzi subjektmi s prebytkom a nedostatkom likvidity. Tento článok sa zameriava na špecifiká peňažného trhu, jeho funkcie, nástroje a inštitúcie.

Úvod do finančného trhu

Finančný trh je miesto, kde sa stretávajú kupujúci a predávajúci s cieľom obchodovať s finančnými nástrojmi. Veritelia predstavujú ponuku (prebytkový sektor) a dlžníci predstavujú dopyt (deficitný sektor). Na existenciu a fungovanie finančného trhu musia byť splnené tri základné podmienky:

1. Motív individuálneho sporenia a jeho podpora.
2. Možnosť investovať dočasne získané peňažné zdroje.
3. Zodpovedajúce inštitúcie, ktoré podporujú investovanie.

Úspory predstavujú rozdiel medzi bežným príjmom a spotrebou.

Funkcie finančného trhu

Finančný trh plní niekoľko kľúčových funkcií:

• Akumulačná funkcia: Sústreďovanie dočasne voľných zdrojov peňažných prostriedkov.
• Alokačná funkcia: Rozmiestňovanie (alokácia) voľných zdrojov tam, kde je ich využitie najefektívnejšie, teda pružné prelievanie kapitálu z odvetvia do odvetvia.
• Prerozdeľovacia funkcia: Sprostredkovanie zmeny držby (vlastníckych práv) finančných nástrojov, t.j. premena úspor na investície.
• Selektívna funkcia: Rozdielny prístup k jednotlivým subjektom trhu (selekcia = výber) - banky si vyberajú, komu poskytnú úver. Finančné prostriedky sa investujú do takých subjektov, ktoré sú životaschopné a perspektívne.
• Informačná funkcia: Poskytuje informácie o situácii na trhu financií a o ekonomickej situácii v krajine, čo slúži ako podklad pre investičné rozhodovanie.

Finančný trh tvorí jednotu, ale možno ho členiť podľa rôznych hľadísk.

Prečítajte si tiež: Zneužitie Peňažného Trhu: Analýza

Členenie finančného trhu

Finančný trh možno členiť podľa rôznych kritérií:

• Podľa predmetu obchodu (vecné hľadisko):
  • Peňažný trh
  • Kapitálový trh
  • Devízový trh
  • Trh drahých kovov
  • Poistný trh
• Z hľadiska účastníkov:
  • Bankový trh
  • Burzový trh
  • Medzipodnikový trh
• Z hľadiska foriem: (resp. nástrojov)

Peňažný trh: Špecifiká a nástroje

Peňažný trh je segment finančného trhu, na ktorom sa obchodujú krátkodobé finančné nástroje s dobou splatnosti do jedného roka. Slúži na riadenie krátkodobej likvidity a financovanie bežných potrieb podnikov a štátu.

Nástroje peňažného trhu

Medzi hlavné nástroje peňažného trhu patria:

• Krátkodobé vklady (napr. vklady na požiadanie, termínované vklady na 1, 3, 6, 9 mesiacov)
• Krátkodobé cenné papiere - depozitné certifikáty, štátne pokladničné poukážky
• Krátkodobé úvery a pôžičky - zmenkový, kontokorentný, lombardný, spotrebný
• Iné krátkodobé nástroje - faktoring, operatívny lízing

Základnou cenou na peňažnom trhu je úrok, ktorého výšku ovplyvňuje ponuka a dopyt po finančných prostriedkoch a menová politika centrálnej banky.

Cenné papiere peňažného trhu

Cenné papiere peňažného trhu majú krátkodobý charakter a ich splatnosť alebo doba držby je kratšia ako 1 rok. Patria sem:

Prečítajte si tiež: Markíza a zmenky: Aktuálny vývoj

• Štátne pokladničné poukážky
• Zmenky
• Vkladové listy
• Šeky
• Vkladné knižky

Štátne pokladničné poukážky

Štátne pokladničné poukážky sú úverové cenné papiere, ktoré riešia krátkodobý nesúlad medzi príjmami a výdavkami štátneho rozpočtu. Emitentom (dlžníkom) je štát (Ministerstvo financií SR), ktorý si ich emisiou požičiava peniaze. Vydávanie zabezpečuje NBS. Najčastejšie ich nakupujú obchodné banky. Majú vysokú bezpečnosť a likviditu, ale nižší výnos. Štátne pokladničné poukážky môžu byť s dobou splatnosti od 3 mesiacov do jedného roka a vzťahuje sa na ne úroková sadzba.

Vkladový list

Vkladový list je úverový cenný papier, ktorý potvrdzuje jednorazový vklad kupujúceho na dohodnuté obdobie (1 mesiac, 1 rok). Emitentom sú banky a má pevnú úrokovú sadzbu. Veriteľom je vkladateľ peňazí - kupujúci (FO, PO). Výška jeho vkladu je uvedená na vkladovom liste a je splatná po uplynutí dohodnutého obdobia. V SR sa vkladové listy vydávajú len na meno.

Vkladná knižka

Vkladná knižka je cenný papier, ktorý potvrdzuje výšku vkladu majiteľa v banke. Môže byť vystavená len na meno. Výhodou je jednoduchý prístup majiteľa k hotovosti, prehľad o vkladaných a vyberaných peniazoch a pripisovanie úrokov. Banky ponúkajú klientom rôzne druhy vkladných knižiek - s výpovednou lehotou, bez výpovednej lehoty, atď.

Zmenky a šeky

Zmenky a šeky sú krátkodobé cenné papiere a patria medzi prostriedky tuzemského i medzinárodného platobného styku. Spája sa s nimi vyšší stupeň rizika.

Zmenka

Zmenka je obchodovateľný cenný papier, ktorého podstatou je záväzok určitých osôb zaplatiť majiteľovi zmenky v určenom mieste a čase sumu určenú v zmenke. Zmenka je nástroj, ktorý umožňuje obchodovať aj v čase momentálnej nesolventnosti. Musí mať písomnú formu a spĺňať náležitosti stanovené v zákone (označenie, že ide o zmenku, dátum a miesto vystavenia zmenky, dátum (termín) splatnosti zmenky, suma, na ktorú je vystavená + mena, meno toho, kto má platiť (v prípade cudzej zmenky), meno toho, komu sa má platiť, miesto, kde bude zmenka uhradená, meno, adresa a podpis vystaviteľa zmenky.

Prečítajte si tiež: Vzor Vlastnej Zmenky na Stiahnutie

Zmenky rozlišujeme vlastné a cudzie:

• Vlastná zmenka (zmenka na úhradu) - vystaviteľ sa zaväzuje zaplatiť veriteľovi za stanovených podmienok dohodnutú čiastku.
• Cudzia zmenka - obsahuje platobný príkaz vystaviteľa tretej osobe (najčastejšie banke), aby zaplatila určitú peňažnú sumu v prospech majiteľa zmenky.

Šek

Šek je cenný papier, ktorým osoba, ktorá ho vystavila („vystaviteľ“), prikazuje inej osobe ("šekovníkovi"- je to vždy banka), aby zaplatila nejakú sumu v prospech ďalšej osoby („remitenta“). Šek sa odlišuje od zmenky tým, že šek je čisto platobným nástrojom, kým zmenka je predovšetkým úverovým a až potom platobným prostriedkom. Šeky sa vystavujú na formulároch, ktoré poskytujú banky (šekové knižky). Šek je splatný na videnie a je potrebné predložiť ho čo najskôr k preplateniu.

Kapitálový trh: Dlhodobé investície

Kapitálový trh je časť finančného trhu, ktorá sprostredkováva strednodobé a dlhodobé finančné nástroje.

Subjekty kapitálového trhu

Subjektmi kapitálového trhu sú: podniky, jednotlivci, obchodné spoločnosti, poisťovne, dôchodkové fondy, investičné spoločnosti, banky, orgány verejného sektora, medzinárodné a nadnárodné organizácie, Bratislavská burza s CP, Centrálny depozitár CP v SR (bývalé stredisko CP).

Nástroje kapitálového trhu

Medzi nástroje kapitálového trhu patria: štátne obligácie, komunálne obligácie, obligácie akciových spoločností, hypotekárne záložné listy, ostatné cenné papiere, stredno a dlhodobé úvery, forfaiting a finančný leasing.

Cenou na kapitálovom trhu sú kurzy cenných papierov. Kurz CP je trhová cena akcie.

dividendaKurz CP = ----------------- x 100úroková miera

Príklad: Akcia má nominálnu hodnotu 100,- €, dividenda je 20,- €, úroková miera je 16 %.

20Kurz CP = ----- x 100 = 125,- €16

Členenie kapitálového trhu

Kapitálový trh sa delí na:

• Primárny trh: Je to trh s novými cennými papiermi (umiestňujú sa tu nové cenné papiere, ktoré emitent vydáva).
• Sekundárny trh: Tu sa obchoduje so všetkými cennými papiermi, ktoré boli získané (kúpené) na primárnom trhu.

Primárny aj sekundárny trh sa môže uskutočňovať vo forme osobných alebo anonymných obchodoch.

• Osobné obchody delíme na:
  • Organizované: Na jednej strane (či je to kupujúci alebo predávajúci) je inštitúcia, ktorá sa venuje nákupu a predaju cenných papierov pravidelne a má na to príslušné oprávnenie.
  • Neorganizované: Sa uskutočňuje priamo medzi podnikmi, medzi podnikom a občanom (dojednávajú sa veľmi individuálne obchodné podmienky).
• Anonymné obchody: Je neosobný, predávajúci a kupujúci sa vôbec nemusia stretnúť.

Cenné papiere na kapitálovom trhu je možné lombardovať (založením hnuteľným majetkom).

Cenné papiere kapitálového trhu

Cenné papiere kapitálového trhu majú strednodobý alebo dlhodobý charakter. Ich splatnosť alebo doba držby je dlhšia ako 1 rok. Členíme ich na úverové cenné papiere a majetkové cenné papiere.

Úverové cenné papiere

Dlhopisy (obligácie) sú cenné papiere, ktoré vyjadrujú úverový vzťah medzi veriteľom a dlžníkom. Je s ním spojené právo majiteľa požadovať k určitému dátumu splatenie dlhovej čiastky v nominálnej hodnote a dohodnutých výnosov z tejto čiastky. Emitentom je štát, banky, podniky alebo obce. Kupujú ich banky, poisťovne, finančné spoločnosti, obyvatelia. Môže ísť o:

• Štátne dlhopisy (tzv. bondy) - emitentom je štát, veľmi bezpečné s nulovým rizikom, obvykle nízko úročené.
• Obligácie - komunálne obligácie (emitujú obce, splatnosť min. 5 rokov), podnikové (emitujú veľké spoločnosti s cieľom získať ďalšie cudzie zdroje, sú veľmi rizikové), zamestnanecké (predávajú podniky iba vlastným zamestnancom, nie sú voľne obchodovateľné na kapitálovom trhu), bankové (emitujú veľké banky s cieľom získať ďalšie zdroje na svoju činnosť).
• Hypotekárne záložné listy - vydávajú banky. Výnosy z ich predaja môžu banky využiť iba na poskytovanie hypotekárnych úverov.

Náležitosti dlhopisov: označenie emitenta - názov, meno kto dlhopis vydáva, sídlo, nominálna hodnota, úrokový výnos, údaj ministerstva financií o povolení emitovania.

Vkladové listy - CP s relatívne nízkou nominálnou hodnotou.

Majetkové cenné papiere

Akcie (účastiny) - sú cenné papiere s ktorými sú spojené práva a povinnosti akcionárov.

Práva: účasť na riadení akciovej spoločnosti - možnosť hlasovať, byť volený, podiel na zisku - dividenda (časť zisku po zdanení, ktorá sa podľa rozhodnutia valného zhromaždenia rozdeľuje akcionárom každý rok.

Druhy akcií:

• Kmeňové - pri založení spoločnosti.
• Zamestnanecké - znejúce na meno a sú prevoditeľné len medzi zamestnancami.
• Prioritné - majú pevne stanovenú a prednostne vyplácanú dividendu.

Dividendy - podiel na zisku po zdanení, ktorý sa podľa rozhodnutia valného zhromaždenia rozdeľuje akcionárom každý rok.

Tantiémy - sú odmeny členom predstavenstva, alebo dozornej rady. Vyplácajú sa zo zisku.

Trhová cena akcie sa zistí kurzom CP:

Kurz CP = (dividenda / úroková miera) * 100 (úroková miera je určená na kapitálovom trhu).

Podielové listy: emitujú investičné spoločnosti, ktoré spravujú portfólio cenných papierov a iných majetkových hodnôt. Majiteľ podielového listu má právo podielu na výnosoch, vyjadrené hodnotou podielového listu, avšak na rozdiel od akcií nie je vlastníkom spoločnosti a ani nerozhoduje o jej činnosti na valnom zhromaždení.

Devízový trh: Obchodovanie s menami

Na devízovom trhu sa stretáva ponuka a dopyt po zahraničných menách. Obchoduje sa tu s devízami, t. j. s bezhotovostnými formami cudzích peňazí. Valuty sú cudzie peniaze v hotovostnej forme. Na základe ponuky a dopytu sa vytvára menový kurz. Ponuku a dopyt po devízach určuje devízový kurz. Valutový kurz je cudzia mena v hotovostnej podobe, devízový + valutový kurz = menový kurz.

Menový kurz

Menový kurz je cena peňažnej jednotky jednej krajiny vyjadrená v peňažných jednotkách iných krajín. Menový kurz sa vyjadruje prostredníctvom kurzových záznamov: priamy kurzový záznam a nepriamy kurzový záznam.

• Priamy kurzový záznam - vyjadruje určité množstvo základných jednotiek domácej meny k jednej jednotke zahraničnej meny. Napr. 1 USD = 0,7260 EUR.
• Nepriamy kurzový záznam - vyjadruje množstvo základných jednotiek zahraničnej meny k jednej jednotke domácej meny. Napr. 1 EUR = 1,3773 USD.

Trh drahých kovov

Predstavuje trh so zlatom, striebrom, platinou (v menšej miere), ródiom a paládiom. Najväčší význam má trh zlata. Trh drahých kovov je sústredený vo veľkých finančných centrách ako je Londýn, Zürich, Frankfurt, Tokio, New York, kde sa určuje cena zlata. Je určená v USD za jednu trójsku uncu.

1 trójska unca (TU) = 31,10348 g

Ponuku zlata tvorí nová produkcia (Afrika, Južná Amerika), alebo predaj centrálnych bánk. Dopyt po zlate tvoria nákupy centrálnych bánk ako menová rezerva, ale dopyt majú aj podnikateľské subjekty na umelecké a priemyselné účely (tezaurácia = hromadenie zlata súkromnými osobami).

Obchody so zlatom sa uskutočňujú v zliatkoch (tehlách), ktorých hmotnosť je 350 - 450 trójskych uncí - t. j. 11 - 14 kg. Rýdzosť zlata = 999/1000 znamená, že 1 kg obsahuje 999 g zlata a max. 1 g (1/1000) iných prvkov. Každá tehla musí mať punc.

• 14 karátov: 585/1000
• 18 karátov: 750/1000
• 22 karátov: 916/1000
• 24 karátov: 999/1000

Príklad: Určte cenu 1 TU zlata v EUR. 1 TU na Londýnskom trhu stojí 364,6 USD. Kurz USD k EUR je 1,4869.

1 TU = 364,6 USD, 1 EUR = 1,4869 USD (zaokrúhlene 1,49)

1 TU = 364,6 USD / 1,49 USD/EUR = 244,70 EUR

11 kg zliatok = 350 TU = 350 x 244,70 = 85 645,- €

14 kg zliatok = 450 TU = 450 x 244,70 = 110 115,- €

Poistný trh

Poistný trh predstavuje ponuku a dopyt po špecifickom druhu tovaru - poistení. Cenou poistenia je poistné. V súčasných trhových ekonomikách sa poisťovne nezaoberajú len poisťovaním, ale často svojím kapitálom vstupujú aj na iné zložky finančného trhu. Ostatné subjekty finančného trhu časťou svojho kapitálu vstupujú do finančného trhu, tým vzniká vzájomná previazanosť bánk, poisťovní, búrz a ostatných subjektov. Táto previazanosť nevzniká len medzi finančnými zložkami národného finančného trhu, ale aj medzi národným a medzinárodným finančným trhom. Táto previazanosť - národných a medzinárodných trhov sa označuje ako globalizácia.

Poistný trh má tieto špecifiká:

• Solidárnosť - poistení prispievajú solidárne do poistných fondov.
• Návratnosť - poistná náhrada je vyplatená až po vzniku poistnej udalosti.
• Neekvivalentnosť - výška poistnej náhrady nie je taká vysoká koľko sme do poistných fondov vložili, ale podlieha poistným podmienkam.

Finančné inštitúcie kapitálového trhu

Medzi finančné inštitúcie kapitálového trhu patria: Banky, Sporiteľne, poisťovne, burzy, investičné spoločnosti, investičné fondy.

tags: #zmenka #na #penaznom #trhu #specifika