Zmeny v druhom pilieri: Neistota sporiteľov a budúcnosť slovenského dôchodkového systému

Dôchodkový systém na Slovensku, a najmä jeho druhý pilier, je v súčasnosti predmetom diskusií a analýz. Neistota ohľadom potenciálnych zásahov vlády do druhého piliera negatívne ovplyvňuje sporiteľov a môže mať dosah na investičné stratégie dôchodkových správcovských spoločností (DSS) a tým aj na výnosy dôchodkových fondov. Tento článok sa zaoberá aktuálnou situáciou, možnými zmenami a ich dopadmi na sporiteľov a celý systém.

Analýza dôchodkového systému a komunikácia s DSS

Ministerstvo práce, sociálnych vecí a rodiny SR (MPSVR) potvrdilo, že analyzuje celý dôchodkový systém, vrátane starobného dôchodkového sporenia. Minister práce Erik Tomáš uviedol, že ide o štandardnú odpoveď, ktorá bola používaná aj v minulosti. Asociácia dôchodkových správcovských spoločností (ADSS) tvrdí, že s ministerstvom práce v súčasnosti nekomunikuje, ale očakáva dialóg, ak analýza prinesie návrhy na zmeny v druhom pilieri. Počas prípravy konsolidačného balíčka minister práce komunikoval, že zmeny v druhom pilieri sa nechystajú okrem tých, ktoré už boli od januára 2024. Predstavitelia strany Hlas deklarovali, že zachovanie druhého piliera bolo pre nich dôležité.

Výplatná fáza a jej odsunutie

Navrhované zmeny vo výplatnej fáze druhého piliera boli opätovne odsunuté, tentokrát až na rok 2029. Novela z roku 2022, ešte za ministra práce Milana Krajniaka, nebola v tejto oblasti dostatočne kvalitná a vyžaduje si úpravy. Pôvodný zámer novely bol nastaviť dlhodobé programové výbery a následnú kúpu anuity alebo doživotného dôchodku ako hlavný spôsob výberu úspor. Avšak, pozmeňovacie návrhy, ktoré boli prijaté v závere rokovaní, opätovne umožnili aj iné spôsoby výberu úspor.

Neistota a jej dopady na sporiteľov a investície

Sporitelia vnímajú akúkoľvek neistotu okolo druhého piliera negatívne. Rastúci objem úspor v druhom pilieri zvyšuje citlivosť sporiteľov na akékoľvek diskusie o zmenách. Neistota môže mať negatívny dopad na správanie DSS, najmä na investovanie v dôchodkových fondoch, čo môže viesť ku konzervatívnejšiemu investovaniu a potenciálne nižším výnosom. Ak DSS nevie, aké zmeny môžu nastať, nemôže investovať dlhodobo.

Mnohí ľudia do 40 rokov, ktorí ešte nie sú v druhom pilieri, prejavujú neistotu, či sa im oplatí doň vstúpiť kvôli možným politickým rizikám. Napriek tomu odborníci odporúčajú vstup do druhého piliera každému, kto na to má vek (do 40 rokov). Dôvodom je demografická situácia a udržateľnosť priebežného systému, ktorý bude mať v budúcnosti vážne problémy s financovaním dôchodkov. Druhý pilier môže tieto tlaky odľahčiť.

Prečítajte si tiež: Zmeny v povinnom príspevku do 2. piliera

Reakcie akcionárov DSS a výnosy fondov

Akcionári DSS sú na neistotu v oblasti druhého piliera zvyknutí, keďže tento systém prešiel od svojho vzniku v roku 2004 mnohými zmenami. Pre akcionárov je dôležitá návratnosť vložených prostriedkov, preto pozorne sledujú zmeny, ktoré môžu ovplyvniť hospodárenie spoločností. Aktuálne nie je témou zrušenie druhého piliera, čo je pozitívne.

Indexové fondy dosahujú aktuálne výnosy okolo 20 percent ročne. Aj minulý rok bol pre akciové trhy úspešný, s podobným zhodnotením. Sporitelia by však nemali očakávať, že takýto vývoj je štandardný. Od júla minulého roka DSS presúvajú majetok časti sporiteľov do indexových fondov. Išlo o približne 560-tisíc sporiteľov, ktorí mali majetok iba v garantovanom fonde (dokopy 3,5 miliardy eur). Aktuálne majú 60 percent majetku v indexovom fonde a 40 percent v garantovanom fonde. Presuny budú pokračovať až do konca budúceho roka. Nové príspevky sporiteľov smerujú iba do indexových fondov.

Počet sporiteľov a demografické trendy

V druhom pilieri si sporí vyše 1,9 milióna sporiteľov. Za prvých 10 mesiacov vstúpilo do druhého piliera približne 50-tisíc dobrovoľných sporiteľov (ľudia do 40 rokov, ktorí už boli na trhu práce) a 60-tisíc sporiteľov s automatickým vstupom. Demografická situácia na Slovensku nie je priaznivá, keďže minulý rok sa narodilo najmenej detí za dlhú históriu.

Negatívne zásahy do druhého piliera v minulosti

Medzi negatívne zásahy do druhého piliera patrí zníženie príspevkov sporiteľov (začínalo sa s 9-percentným odvodom, ktorý sa opakovane znižoval a zvyšoval) a zavedenie šesťmesačných garancií do všetkých typov fondov, ktoré z nich urobili termínované účty. Kritizovaný bol aj presun úspor v roku 2013, keď sa úspory sporiteľov, ktorí nevyjadrili vôľu, presunuli do garantovaného fondu. Mnohí tak stratili možnosť participovať na raste akciových trhov.

Výplata dôchodkov z druhého piliera

Od roku 2015 sa vyplácajú dôchodky z druhého piliera. V posledných rokoch vidíme nárast objemu vyplatených dôchodkov a počtu poberateľov. Tento trend súvisí s tým, že viac sporiteľov dosahuje dôchodkový vek. Predčasné dôchodky, o ktoré koncom minulého roka požiadalo veľa ľudí, tento trend ešte zvýraznili. V roku 2022 DSS vyplatili sporiteľom 70 miliónov eur. Väčšina sporiteľov, ktorí majú možnosť vybrať si peniaze jednorazovo, tak aj urobí.

Prečítajte si tiež: Podmienky dobrovoľných príspevkov do druhého piliera

Druhá skupina sporiteľov sú tí, ktorí z prvého piliera nedosiahli na minimálnu stanovenú hranicu (referenčnú sumu), ktorá je tento rok približne 650 eur. Títo sporitelia si musia kúpiť doživotný dôchodok v životnej poisťovni. Ide zhruba o 10 percent sporiteľov. Ak Sociálna poisťovňa prizná dôchodok nižší ako referenčná suma, sporiteľ si musí dokúpiť doživotný dôchodok z úspor v druhom pilieri, aby v súčte dosiahol aspoň referenčnú sumu.

Nasporené sumy a investičné stratégie

Nasporená suma je individuálna a závisí od dĺžky sporenia a výšky príspevkov. Zhodnotenie indexových alebo akciových fondov od roku 2013 po súčasnosť je výrazné. Sporitelia, ktorí sporili v týchto fondoch, majú vyšší koncový majetok ako tí, ktorí boli v dlhopisovom garantovanom fonde. Aj sporitelia s nižšími odvodmi si mohli v indexových fondoch nasporiť viac.

Automatický vstup a cudzinci

Každý, komu vzniklo prvé dôchodkové poistenie po 1. máji 2023, je po šiestich mesiacoch automaticky priradený niektorej z piatich DSS, ak si ju nevyberie sám. Týka sa to aj cudzincov. Približne 30 percent automaticky pridelených sporiteľov sú cudzinci, ktorí začali pracovať na Slovensku. Mnohí z nich sú študenti, ktorí pracujú na brigádach a sú zaevidovaní v Sociálnej poisťovni ako dohodári.

Investovanie do štátnych dlhopisov a infraštruktúry

Premiér Robert Fico vyjadril potrebu mobilizovať súkromné peniaze, vrátane úspor v druhom pilieri, na podporu ekonomiky. Ekonómovia nemajú problém s tým, ak štát emituje dlhopisy a ponúkne ich na trhu, pričom peniaze použije na budovanie infraštruktúry. Dôležité je, aby DSS zvážili, či by mohli časť týchto dlhopisov zahrnúť do svojich portfólií, s ohľadom na primeraný pomer výnosu a rizika.

Vláda uvažuje o vydaní štátnych sporiacich dlhopisov pre ľudí. V krátkodobom horizonte by mohli ponúknuť dobrú možnosť, ako ochrániť peniaze pred infláciou, ale v dlhodobom horizonte poskytujú nižší výnos ako akciové investície. Pri investovaní do dlhopisov je dôležité obdobie, na ktoré si štát požičiava peniaze.

Prečítajte si tiež: Podmienky dotácie na elektromobily

Premiér Fico tvrdí, že úspory v druhom pilieri končia v Spojených štátoch amerických. DSS sa snažia vybrať si z celého sveta najzaujímavejšie investície, ktoré im prinesú zaujímavý výnos s ohľadom na možné riziká. Dôchodkové spoločnosti nakupujú aj slovenské štátne dlhopisy. V najväčšom dlhopisovom dôchodkovom fonde tvoria slovenské štátne dlhopisy od 8 do 9,5 percenta (okolo 200 miliónov eur).

Pri každej investícii platí, že netreba dávať všetky vajíčka do jedného košíka. Štát zaviedol predvolenú investičnú stratégiu a presúva úspory niektorých sporiteľov z dlhopisov do akcií. DSS chcú mať pri nákupe špeciálnych dlhopisov na infraštruktúrne projekty garantované platby. V druhom pilieri nie sú potrebné náročné štrukturálne produkty. Dôležité je zjednodušiť jeho fungovanie a nechať správcom voľnú ruku.

PPP projekty a nájomné byty

Vláda sa chce vrátiť k PPP projektom, napríklad druhej koľaje na vlakovej trati Bratislava - Komárno a rekonštrukcie 500 mostov. Súkromný partner by mal efektívnejšie využívať verejné zdroje. Otázne je, do akej miery budú podmienky výhodné pre štát.

Ak by štát DSS-kám povedal, že musia nakúpiť dlhopisy od 10 do 40 percent, sporitelia môžu nesúhlasiť a presunúť svoje úspory z dlhopisov do indexových fondov.

tags: #zse #prispevok #do #piliera #podmienky